纯债基金周内跌幅超1%,债市的“止盈行情”后期如何演绎?
2024-01-16 09:18:54
文章来源
每日经济新闻

上周,债市分歧开始显现,长短端利率债出现明显差异,而体现在纯债基金的净值表现来看,个别中长债基金周内净值跌幅超过1%。这已经是开年第二次周内出现纯债基金跌幅超过1%的情况,而随着市场对债市“止盈行情”的关注越来越多,后期行情发展备受关注,货币政策的调控方向显得至关重要。

又有纯债基金周内跌幅超过1%

开年首周,部分纯债基金周跌幅超过1.5%引发市场热议,一些可转债基金甚至跌幅超过2%。有分析指出,随着市场对债市“止盈行情”的担忧愈演愈烈,债市或也面临短期的抛压。

具体来看,今年第一个交易周内,天治可转债增强A跌幅达到1.81%、光大保德信晟利A跌幅达到1.45%,还有多只纯债基金周内净值跌幅超过1.5%,这在过往纯债基金中不为多见。

然而就在刚刚过去的一周,又有一只纯债基金出现类似的情况。Wind统计显示,金信民富A上周净值跌幅达到1.0246%,在所有纯债型基金当中业绩跌幅最大(统计初始份额),而这是一只成立于去年11月28日的基金。

虽然一般的基金建仓需要近3个月的时间,但目前该基金已经开始日常更新净值,但从1月3日开始,每天的净值都出现下跌,截至1月12日,成立以来的跌幅已经达到1.47%。

为何此类固收基金会持续显示净值下跌。金信基金内部人士1月15日在同《每日经济新闻》记者交流时表示,基金在刚成立时会有一定的不稳定。

随后,该工作人员在记者的进一步追问下,告知该基金目前持有人数比较少,基金每天的运作也有成本,大概是扣除了此项费用所致。不过,对于运作费用的支出来自于哪里,该工作人员表示,为运营费用。

一般运营费用往往在于销售端的支出,并不代表实际投资资产的价值,为何此项费用能够如此深度影响基金净值,该人员未作任何回答,仅表示,该基金持有人数较少,可以关注其他基金进行投资。

资料显示,金信民富成立时有效认购户数220户,是否为机构定制产品,公司方面未作出回答。

债市是否需要应对“止盈行情”?

上周,债券型基金当中,表现较好的当属混合型产品,如华宸未来稳健添盈A收益达到1.3858%,而纯债型基金的收益则普遍不高,最高也仅有0.4%左右的周内收益率。

对于当前债市的判断,业内普遍有观点认为,属于“止盈行情”即对于短期债市抱有谨慎态度。

浙商证券的分析指出,本轮双降行情有较大落空的概率:降准有可能为后续政府债增发窗口期预留空间;核心CPI和CPI环比均明显转正且防止资金空转压力仍然较大,降息在1月落地的必要性不足。

短期来看,什么时候会开始止盈?浙商证券在1月14日公开指出,从2023年11月高点至今,10Y国债利率下行约22BP,参考以往跨年双降预期行情,虽然现在利率绝对点位较低,但考虑到利率并没有超出历史经验的下行,如果本轮双降预期落空,当日开始调整行情的概率较大,如果降息落地,推测做多情绪或将再延续几个交易日。

实际上,从上周开始,债市窄幅波动,已经显示出有明显的分歧。利率方面,短端利率债收益率平稳,变化不大,长端利率债在降息预期打满、止盈压力显现及宽财政政策影响下有所上行,国债强于国开,国开与国债利差走阔;信用方面,信用债整体偏强,各期限等级信用债收益率继续下行,尤其中低等级信用债收益率下行较多,信用利差走阔,等级利差普遍收窄。

诺安基金分析指出,目前经济基本面动能依旧偏弱,资金面预计或将以偏宽松为主,但在“防空转、提升资金使用效率”要求下,资金价格不会过低。未来关注央行后续MLF的操作情况以及宽财政、宽信用政策出台和落地执行情况。





说明:上周各类型债券基金头部业绩情况 来源:Wind统计


责任编辑:孙霖

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