在市场持续回暖之际，基金频频发布限购令。其中，合格境内机构投资者（QDII）基金限购占比较高，超过50%的QDII基金宣布了限购措施。这一方面是由于QDII额度告急；另一方面是鉴于国际市场波动较大，基金管理人为保护现有投资者利益而限制新资金的流入。

　　截至目前，年内已经有超1000只基金宣布暂停大额申购。业内人士表示，此轮基金限购主要是为了保护投资者利益，防止在资产价格高位入场以及资金短时间内快速流入造成冲击。

　　基金限购公告频现

　　5月14日，华泰柏瑞基金发布公告显示，为保护基金份额持有人利益，华泰柏瑞多策略基金暂停申购。该基金目前规模约29亿元。截至5月14日，该基金年内收益率约17.77%，在同类产品中排名靠前，收益率相比业绩基准的5.26%和同期沪深300指数的6.58%均高出不少。

　　交银启诚于4月底发布限购公告，每日申购上限调整为5000元。该基金目前的管理规模为27.72亿元，年内收益率为17.34%，远超业绩基准的5.80%以及沪深300指数的6.58%，在同类产品中排名靠前。在此前的3月，招商量化精选和东吴新趋势价值也宣布了限购，每日申购上限分别调整为20万元和1万元，两只基金收益均远超业绩标准。

　　除了业绩表现出色的基金外，近期，还有部分次新基金宣布暂停大额申购。5月20日，富国基金发布关于富国价值发现混合基金公告。公告称，为了保证基金的平稳运作，保护基金持有人的利益。基金管理人决定自2024年5月21日起暂停接受单个基金账户对该基金日累计金额超过1000万元（不含1000万元）的申购、转换转入及定期定额投资业务申请。公开资料显示，富国价值发现混合成立于2024年2月6日，成立仅4个月便宣布了限购措施。

　　4月25日，景顺长城基金也发布公告称，为保护基金份额持有人利益，保障基金平稳运作，自4月29日起，对旗下景顺长城价值驱动一年持有、景顺长城价值领航两年持有基金采取暂停大额申购限制。单日每个基金账户累计的申请金额应小于或等于5000元。景顺长城价值发现混合基金成立于2023年10月31日，目前成立时间尚未满7个月。对此，有业内人士表示，次新基金限购主要是为了防止摊薄现有投资者人的收益。

　　额度告急半数QDII实施限购

　　今年以来，QDII基金业绩出色，吸引大量资金流入，导致投资额度告急。截至目前，有超过50%的QDII基金在此轮基金限购令中发布了限购措施。例如，5月7日，国泰基金旗下标普500ETF、国泰标普500ETF发起联接（QDII）暂停申购等业务。同日，长信全球债券（QDII）宣布，暂停人民币份额100万元以上、美元份额15万美元以上的大额申购业务。在此之前，华夏纳斯达克100ETF、南方原油（QDII—FOF—LOF）、广发道琼斯石油指数（QDII—LOF）、交银中证海外中国互联网指数（QDII—LOF）等海外基金也公告限购。

　　截至5月17日，617只QDII基金中，处于限购或“直接闭门谢客”状态的有338只，占比54.8%。具体而言，在暂停大额申购的QDII基金的单日申购限额从100元到5000万元不等，其中，将限额设置为1000元、5000元的产品居多。从限购基金类型看，多只黄金、原油类QDII在列，而在近期，投资纳斯达克、日经及海外债券的QDII基金也陆续发布了暂停或限制大额申购等业务的公告。

　　超过50%的QDII基金限购的背后是快速增长的基金规模和紧缺的外汇投资额度。有基金人士表示，由于QDII基金表现亮眼，尤其是一些投资标的为原油、黄金的QDII基金，受到国际金价、油价大幅上涨推动，吸引大量资金涌入，基金规模快速增长。同时，QDII基金短期净值快速回升，资产增值带动规模增长，导致外汇额度不足，无法承接更多的申购需求。

　　私募排排网财富管理合伙人夏盛尹称，近期海外市场上涨显著，QDII基金业绩亮眼，投资者对海外资产配置的需求增加，资金的涌入导致QDII基金规模激增，外汇额度趋紧。对于QDII被火热追捧的趋势，夏盛尹表示，投资者通过QDII基金参与海外市场的过程中，应基于长期投资视角，审慎决策。

　　限购原因多方面

　　截至5月17日，今年已有1000余只基金暂停大额申购，其中部分基金彻底“关门谢客”（A、C类不合并）。在暂停申购的73只基金中，38%为债券基金，33%为QDII基金，14%为权益基金，还有部分货币市场型基金和FOF基金。在暂停大额申购的近千只基金中，债券基金的占比达到49%。此外，26%为QDII基金，14%为货币市场型基金，11%为权益基金，还有部分FOF和另类投资基金。

　　此外，“橱窗基金”的现象也仍在继续。例如，债券基金中欧兴利、QDII基金景顺长城纳斯达克科技市值加权联接的每日申购上限是10元，QDII基金华夏海外收益、华夏大中华信用精选的每日申购上限是20元。权益基金方面，鹏华弘尚、创金合信鑫利的每日申购上限为1000元。

　　一家中型公募的产品部人士表示，由于优质债券资产相对稀缺，不少债券基金采取限购措施来管理组合的流动性。此外，基金管理人可能会因为市场点位较高或估值偏高，通过限购来避免投资者在高位时大量购买，从而减少投资者承担的风险。

　　对于投资国际市场的QDII基金，鉴于国际市场波动较大，基金管理人可能会限制新资金的流入，以保护现有投资者的利益。此外，当基金的外汇配额接近上限时，基金公司也会通过限购来避免超额。

　　在上述人士看来，限购通常发生于绩优基金。绩优基金容易受投资者青睐，在较短时间内实现产品规模的迅速增长，规模快速膨胀可能会影响基金经理的操作灵活性和业绩表现，因此这类基金往往会被限购。然而，也有一些基金因为业绩不佳或规模过小而被限购。例如，5月15日，弘毅远方高端制造被暂停申购。与华泰柏瑞多策略不同，该基金的管理规模不足5000万元，并且已经发布了资产净值过低的提示性公告。