9月底以来，一系列重磅利好接踵来袭，A股吹响了反攻号角。

　　快速普涨过后，行情开始分化。成长还是价值？券商科创还是银行地产？似乎每天都有新的轮动。

　　（数据来源：Wind，“普涨期”指2024/9/18-2024/10/8，“分化期”指2024/10/9-2024/10/14）

　　“闭眼买”的日子或许短期再难遇到，还是需要依靠专业的投研能力才有望获取持续回报。因此借道公募基金，方是把握A股行情的稳妥之策。

　　尤其对于既想抓住这波行情，但又担心震荡调整的投资者，眼下有只正在发行的产品就很合适——汇添富弘悦回报混合型发起式证券投资基金（A/C：022276/022277）。

　　产品致力于“进可攻、退可守”，凭借三大“稳”招，力争实现长期、稳健的投资回报。

　　“稳”招第1式：股债搭配，灵活调整

　　众所周知，股票与债券的正相关性较低，是用来分散风险的优质选择。《资产配置的艺术》一书中写道，“资产配置的首要目标之一，是通过多元化来使未抵消的风险最小化”。

　　这只产品便是通过自上而下的方法判断国内、国际宏观环境，在权益市场有机会时增加配置比例，反之则降低仓位，并调整股票结构，增加防御性资产的配置。

　　根据基金合同，本基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%，因此可以根据市场行情，来灵活调整股债比例，力争实现收益和风险的平衡，适度控制回撤。

　　在股票部分，产品将聚焦三大投资主线：一是盈利能力较好、现金流稳定、估值偏低的股票；二是稳定高股息；三是政策扶持下的内需相关行业。

　　在债券方面，则是以高等级信用债和利率债为主要投资方向，多维度精选期限和品种，严控信用风险。

　　“稳”招第2式：三条主线，殊途同归

　　产品股票部分聚焦的三大主线，看似各自不同，但核心其实都是一个目的——求稳。

　　第一，是各行业中估值偏低、盈利能力较好、现金流稳定的股票。

　　研究显示，近期反弹后，部分宽基指数市盈率（TTM）已接近或超过历史中枢水平。但相比全球市场，A股整体估值仍处于全球主要宽基中较低水平。

　　（数据来源：Wind，截至2024/10/11,指数过往表现不代表未来）

　　本基金将重点挖掘各行业中，估值仍然偏低，但盈利能力较好、现金流稳定的股票。

　　第二，是受益于国债收益率下行的稳定高股息资产。

　　红利资产既是下行期的“压舱石”，具有较高安全边际，也具备顺周期的进攻性，近年来表现尤为突出。

　　从下图可以看出，中证红利全收益指数呈现出较好的“能涨抗跌”特性，2021年以来更是持续跑赢300收益指数和500收益指数。

　　（数据来源：Wind，2016-2023，指数的短期业绩不代表未来，也不预示未来指数或相关基金的表现。）

　　近几个月红利资产经历了一定调整，但中长期来看投资逻辑未改，调整过后更加凸显出性价比。

　　首先，从宏观环境来看，盈利增速和利率中枢下行，红利资产或将持续受益。其次，从政策导向来看，资本市场改革驱动，持续利好红利风格。最后，从市场状况来看，红利指数仍处于较好机会区，对长期资金的吸引力有望进一步提升。

　　第三，是受益于需求侧可能出现的财政政策刺激的行业。

　　9月26日中共中央政治局召开会议分析研究经济形势，提出“加大财政货币政策逆周期调节力度”，“要把促消费和惠民生结合起来，促进中低收入群体增收，提升消费结构”，反映政府对提振内需的关注度明显提升，后续对促消费的财政支持力度或迎来加强。

　　“稳”招第3式：双剑合璧，稳中求进

　　这只产品由两位基金经理联合管理——邵蕴奇、陈思行，分别负责股票、债券部分。

　　拟任基金经理邵蕴奇，具有7年证券从业经验，1年投资经验。丰富的宏观、策略研究经验使他对宏观经济运行、产业演变有深刻的理解。他擅长自上而下的投资方法，注重个股的安全边际，具备绝对收益思维。

　　邵蕴奇自2023/8/7、2023/12/26起，分别管理汇添富上证50基本面增强指数、汇添富行业整合混合两只基金，任职以来取得亮眼表现：

　　（数据来源：业绩经托管行复核，基准来自Wind。排名数据来自银河证券基金研究中心，截至2024/8/31，汇添富上证50基本面增强过去1年排名为1/178，汇添富行业整合混合A过去1年排名为38/1667，详细排名及规则请详见银河证券基金研究中心官网。汇添富行业整合混合自2018-02-13成立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为(%)：-17.15/-10.48、35.72/21.43、69.73/12.43、3.45/-4.2、-35.57/-11.31、-15.24/-6.7、20.1/2.74，汇添富上证50基本面增强A自2022-01-12成立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为(%)：-13.71/-17.11、-10.41/-11.12、10.9/2.83，数据来源于各年年报及2024中报。）

　　下图展示了汇添富行业整合混合今年上半年的净值涨幅。能直观感受到，他既能较好地控制下行风险，也能及时把握“进攻”行情，从而实现“进可攻、退可守”，力求长期持续的超额回报。

　　（数据来源：基金2024中报，截至2024/6/30）

　　拟任基金经理陈思行具有13年固定收益投资经验，拥有复旦大学金融学硕士学位，历任国寿养老高级投资经理、平安养老投资经理、银华基金投资经理、光大证券高级投资经理、方正证券投资经理等。投资风格稳健，投资经验丰富，具备多年在头部金融机构独立管理大型债券组合的实战经验,其中5年在券商自营部门从事固定收益投资工作，7年在基金及保险公司从事养老金和年金的投资管理工作。

　　投资风格上，一是自上而下进行资产配置，注重研判投资组合的股债配置结构及风险收益特征；二是多维度精选期限及品种，擅于从债券收益率曲线结构和市场利差中优选细分品种，把握市场结构性配置机会和阶段性交易性机会；三是注重回撤控制，追求较为稳定的绝对收益风格。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示未来表现，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。邵蕴奇管理的：汇添富行业整合混合自2018-02-13成立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为(%)：-17.15/-10.48、35.72/21.43、69.73/12.43、3.45/-4.2、-35.57/-11.31、-15.24/-6.7、20.1/2.74；汇添富上证50基本面增强A自2022-01-12成立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为(%)：-13.71/-17.11、-10.41/-11.12、10.9/2.83，数据来源：各基金各年年报及2024年中报，截至2024/6/30。