编者按：

　　自9月24日以来，A股出现了一波强劲的反弹，主动权益基金整体业绩回暖。

　　部分基金公司旗下权益产品由于对市场走势判断失准或选股能力欠佳，在牛市行情中表现平平，年内收益率仍然为负。面包财经将对其中的典型产品进行分析。本篇聚焦恒生前海基金。

　　截至12月6日，恒生前海基金旗下恒生前海兴享混合A今年以来净值回撤约29.36%，跑输业绩基准超过40个百分点，同类排名4115/4115。

　　研究显示，恒生前海兴享混合基金在市场判断上存在偏差：在牛市启动前大幅降低仓位，2024年二季度末股票仓位从84.28%降至16.48%。同时，其投资风格呈现出“散户化”特征，如追涨杀跌、频繁切换重仓股等操作。

　　恒生前海兴享混合A：年内净值跑输业绩基准超40个百分点

　　恒生前海兴享混合A是一只偏股混合型基金，基金成立日为2022年9月15日，基金经理为胡启聪。

　　该基金的投资目标为：“通过积极主动的投资管理，力争基金资产的稳健增值”。业绩比较基准为：“沪深300指数收益率*70%+中债综合全价(总值)指数收益率*30%”。

　　截至12月6日，恒生前海兴享混合A年内净值回撤29.36%，跑输业绩基准超过40个百分点，同类排名4115/4115。同期，沪深300指数上涨15.8%。

　　从长期业绩来看，恒生前海兴享混合A自成立以来累计亏损38.09%，同样垫底同类。

　　二季度大幅降低股票仓位投资风格散户化

　　在资产配置方面，恒生前海兴享混合误判市场，二季度股票仓位从84.27%降至16.48%。2024年三季度末，恒生前海兴享混合又将股票仓位加到85.49%。

　　数据显示，9月24日以来，受多重利好因素刺激，市场迎来反弹，截至12月6日该基金净值收益率仅为6.27%，同期该基金业绩比较基准主要参考指数沪深300指数上涨23.67%。

　　投资风格方面，恒生前海兴享混合的持仓换手率较高，频繁切换重仓股。

　　2024年上半年，该基金的换手率高达1013.31%。2024年前三个季度，前十大重仓股分别有9个、7个、5个发生变更。

　　2024年三季度末，恒生前海兴享混合前十大重仓股中，多数个股在前三季度已经出现大幅上涨，但三季度末以来至12月6日期间却出现明显回调，这一操作显现出该基金追涨杀跌的特征。

　　例如，重仓股山东黄金、紫金矿业、陕西煤业前三季度分别上涨28.66%、48.22%、38.86%，而三季度末以来分别下跌16.83%、13.51%、9.72%。

　　恒生前海基金：是否勤勉尽责？

　　恒生前海基金管理有限公司成立于2016年7月1日，是经中国证监会（证监许可[2016]1297号）核准设立的公募基金管理公司。

　　恒生前海基金的股东结构为：恒生银行有限公司（以下简称“恒生银行”，持股比例70%）、前海金融控股有限公司（以下简称“前海金控”，持股比例30%）。

　　公开披露的信息显示，恒生前海基金基金董事长为张平，总经理为刘宇，督察长为傅宇。

　　旗下主动管理型基金年内业绩跑输业绩基准超40个百分点，精准踏空牛市，投资风格散户化，恒生前海基金作为管理人，对待投资者是否勤勉尽责？