近期披露的公募REITs2024年年报显示，多只公募REITs出现了可供分配金额同比下滑的情况，主要是由于各种原因导致的底层基础设施经营状况出现波动。基金管理人和项目的运营管理机构均及时采取了降本增效、提高信披质效、加强投资者关系管理等积极措施。

　　2025开年以来，已上市的公募REITs全部获得正收益，其中8只涨幅超过20%。作为另类资产，公募REITs的配置价值进一步凸显。

　　多只REITs可供分配金额下滑

　　随着基金2024年年报披露完毕，公募REITs的核心财务指标随之曝光。作为公募REITs分红的基础，可供分配金额数据备受投资者关注。中国证券报记者梳理发现，部分公募REITs2024年的可供分配金额同比出现下降。

　　例如，鹏华深圳能源REIT的2024年年报显示，可供分配金额较上年同期变化超过10%的原因为，受广东电力市场电价波动影响，2024年项目平均电价为0.5021元/千瓦时（含税），同比减少0.0652元/千瓦时（含税），同比下降11.50%；售电量为351198.65万千瓦时，同比减少27316.85万千瓦时，同比下降7.22%；售电收入156046.92万元，同比减少33994.31万元，同比下降17.89%。该REIT可供分配金额同比减少6449.79万元，同比下降15.35%。

　　中金安徽交控REIT的2024年年报中提到，本期可供分配金额为60034.62万元，较上年同期下降23.8%，主要原因为受周边路网变动及改扩建进度的不确定性、恶劣天气影响、宏观经济环境变化等综合因素影响，营业收入下降明显。

　　国泰君安临港创新产业园REIT的2024年年报显示，2024年可供分配金额较上年同期下降超过10%，主要原因为报告期内平均出租率较上年同期降低，同时部分租户由于所属行业市场承压，申请一定的合同租金优惠，2024年内合同租金减少；此外，2024年基础设施项目租金收缴率较上年同期降低，实收租金减少。

　　除此之外，还有华夏中国交建高速REIT、华夏越秀高速公路REIT、中航首钢绿能REIT等2024年可供分配金额同比下降超10%。

　　基金管理人积极采取措施

　　面对可供分配金额的下滑，基金管理人普遍积极采取措施，努力降本增效并积极与投资者沟通。

　　面对广东电力市场电价持续低位震荡，鹏华基金会同运营管理机构，持续优化电力交易策略，积极开展小长协及月度双边签约，加强气电协调，多发高价电；严格按照成本费用预算加强管控，并通过技术改造等手段持续降低维护成本。此外，鹏华基金还通过公众号形式分享行业动态及底层资产运营逻辑分析，对投资者关注的市场问题进行答疑解惑，确保投资者更好理解底层资产所在行业及资产本身的运营逻辑及市场变化动态。同时，强化投资者反向路演机制，积极组织召开业绩说明会、投资者现场调研等活动，加强投资者对底层资产运营的深入了解。

　　为了保障投资人利益，2024年中金基金督促运营管理机构采取了引流增收、成本管控、保障道路运营质量等措施。例如，探索“交旅融合”，充分挖掘周边旅游资源，积极探索“高速+旅游”模式，与周边部分景区达成合作机制，在景区设置高速宣传栏，并在高速公路收费道口发放旅游信息导游图、景区优惠等吸引客流；又如，主动服务潜在大客户，主动上门拜访沿线周边大型制造企业、物流公司等客户，开展路网营销、路径推介、协助办理“大件运输证”等，挖掘货车增流潜能，吸引货车通行高速公路等。

　　二级市场表现亮眼

　　尽管部分REITs2024年可供分配金额有所下滑，但这并未对二级市场的表现产生较大影响。

　　Wind数据显示，截至4月11日收盘，今年以来鹏华深圳能源REIT涨幅为4.63%，国泰君安临港创新产业园REIT涨幅为6.93%，中金安徽交控REIT涨幅超过15%。

　　对于二级市场的表现，一位公募人士表示，尽管部分REITs2024年底层基础设施的经营状况有所下滑，但2025年影响经营的不利因素有可能已经消除，这也会反映在二级市场的表现上；此外，随着宏观经济环境的持续改善，公募REITs底层资产的生产经营状况持续好转，这也会反映在其财务指标上，投资者可以持续关注公募REITs定期披露的信息。

　　今年以来，公募REITs市场持续回暖，投资价值进一步凸显。Wind数据显示，截至4月11日收盘，2025年1月1日之前上市的58只REITs全部获得正收益。其中，8只涨幅超过20%，32只涨幅在10%—20%之间。

　　“从大类资产配置角度来看，公募REITs具有不同于其他资产的风险和收益特征，能够提升投资组合的收益水平。在利率下行背景下，投资者对无风险资产收益率要求下降，所对应的REITs风险溢价提升，配置价值凸显。未来，二级市场价格波动低、资产收益确定性强的REITs产品竞争优势有望进一步增强。”一家公募基金RIETs业务负责人表示。