金价冲高回落 见顶了吗?
2024-07-22 09:18:08
文章来源
期货日报

  

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  上周,黄金市场冲高回落。COMEX黄金期价周初在触及2488美元/盎司的历史高点后出现回落,快速下行至2400美元/盎司附近。


  本周一开盘,COMEX黄金小幅反弹,最高触及2413.2美元/盎司;NYMEX原油小幅上涨,最高升至79.05美元/桶。


  “此前,在美国经济数据持续不及预期的大背景下,年内降息预期大幅走高,截至上周五,FedWatch工具显示9月降息25个基点的概率高达94%。随后的地产、核心消费等经济数据显示,美国经济相对有韧性,短期实际发生衰退的概率较低,此前交易的降息预期过度乐观。因此,贵金属创新高后开始回落。”金瑞期货研究所副所长龚鸣表示。


  具体来看,中原期货研究所工业品组负责人刘培洋介绍,一方面,受新订单大增提振,7月美国大西洋沿岸中部地区制造业活动的扩张幅度超过预期,数据公布后,美元指数出现上涨,黄金价格承压走弱。另一方面,前期市场充分定价美联储9月份开始降息,黄金价格连续上涨,近期价格上涨至前期高点附近后,部分多头获利离场,金价回落调整。


  “近期,特朗普胜选概率大幅增加,其担任上届总统期间美国通胀担忧不减,因此市场随之进入‘特朗普交易’,金价也一度再创历史新高,但随后金价出现回落,主要原因是海外金融市场担忧出现未知风险。”光大期货研究所贵金属资深分析师展大鹏表示,一是特朗普此前担任美国总统期间重视传统能源和制造业,相对轻视新能源和科技,一度引发美股科技股的大幅回调,且VIX指数也出现快速回升,市场担心出现流动性风险;二是离美国大选尚有一段时间,本轮大选充满较大不确定性,可能影响市场对美国未来经济前景的判断。


  金价的持续上升吸引了更多投资者。世界黄金协会近期发布的报告称,6月全球黄金ETF流入14亿美元,连续第2个月实现资金流入。金价走强和近期黄金ETF的流入推动资产管理总规模达到2330亿美元。


  展大鹏表示,在市场看涨情绪带动、地缘因素和去美元背景下,黄金依然是重要的资产配置品种。此外,美股不断创出历史新高,投资者风险意识逐渐加强,部分基金加大黄金资产的配置。


  “全球黄金ETF的数据反映出投资者仍看好黄金价格后市走势。一方面,美联储确定进入降息周期,美债收益率和美元或走弱,黄金价格将受益。另一方面,随着美国大选拉开帷幕,地缘政治的不确定性增大,避险情绪升温也使得投资者更加愿意投资黄金。”刘培洋表示。


  在龚鸣看来,央行购金实际上表明,在当前背景下,全球央行对美元长期全球货币地位不看好。中长期看,央行购金行为是黄金价格的重要支撑。


  随着黄金触及历史高位,有国际机构认为,后期黄金面临抛售压力,短期有下行风险。道明证券分析师Bart Melek称,随着上周五金价下跌,几个月来持仓风险首次不对称地向下行倾斜,而且有迹象表明,抛售压力可能会持续。他表示,尽管短期内黄金的下行风险增加,但现在不是看跌黄金的时候。


  “首先,黄金创出历史新高后出现快速调整,这不得不令市场关注到上方的压力。从市场情绪来看,要关注黄金本轮出现较大调整的可能性。其次,美国大选的不确定性令避险情绪升温,但从特朗普言论看,有快速结束目前俄乌冲突的可能性,这实际上对黄金不利。最后,美股本轮的快速回调引发市场对流动性的担忧,金融市场氛围不利于金价回升。因此,短期黄金确实存在下行的风险。”展大鹏认为。


  在刘培洋看来,金价虽然短期面临抛压,但从中长期来看,去美元趋势下各国央行购金需求的支撑,叠加美联储货币政策趋于宽松,以及全球地缘风险不确定性增强,金价仍有较强的上涨动能。因此,每次金价回调或是逢低布局的机会。


  “从年内关键逻辑来看,美债收益率易跌难涨,叠加央行购金、地缘冲突尚未缓和,虽然黄金上涨行情短期告一段落,但仍有向上走的空间,建议关注沪金560元/克下方的多头配置机会,考虑到绝对价格已经较高,在实际策略上可以考虑结合期权等更加灵活的工具。”龚鸣表示。


责任编辑:林林

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