对于原油交易多头们来说，上周是惨痛的一周：美油、布油上周五均创2023年6月以来新低，其中WTI原油期货10月合约上周五跌2.14%，上周累跌7.99%，创下自2023年6月以来的收盘新低；布伦特原油期货11月合约上周五跌2.21%，上周累跌9.82%，同样创下2023年6月以来新低。

　　拖累石油价格的原因来自供需两个方面：一方面，美国和欧佩克+的原油供应似乎仍将有增无减；另一方面，无论是中国还是美国的石油需求似乎都难以提升。

　　而展望石油价格的未来，似乎阴云更加密布。无论是全球最大独立石油贸易商维多集团，还是华尔街机构摩根士丹利，都发出了悲观的警告。

　　中国石油需求将要见顶

　　近日，全球最大独立石油贸易商维多集团表示，由于中国正经历能源转型，中国汽油使用量将见顶，这更加加剧了人们对石油供过于求的担忧。

　　中国作为全球最大的石油进口国，其石油需求是影响全球石油供需的重要因素，也因此受到市场人士的密切关注。

　　“中国的汽油需求可能在今年或明年达到峰值——不是因为没有人开车，而是因为主流车型正在慢慢转向电动汽车，”维多集团首席执行官拉塞尔·哈迪（Russell Hardy）在接受采访时表示。

　　与此同时，美国原油产量接近历史最高水平，而欧佩克+联盟正在酝酿其增产计划——尽管出于对市场供需的担忧，欧佩克+最近将其增产计划推迟了两个月。总之，维多集团认为，至少在未来两年内，市场供应充足。

　　"人们正在得出结论，除非出现供应冲击，否则未来12个月对他们来说不会是一个轻松的环境，"哈迪表示，目前，市场并不太担心2025年和2026年的供应。

　　维多集团预计，全球石油需求将在本世纪30年代达到峰值，而未来几年的全球石油需求增长将保持相当强劲。不过，他也预计中国汽油和柴油需求将开始展现出疲态，因为中国的油车正被电动汽车和LNG燃料卡车所取代。

　　哈迪预计，明年全球石油需求增长将从今年的每日165万桶下滑至约110万桶，其中大部分增长将来自发展中国家。

　　前两年，由于新冠疫情和俄乌冲突的影响，全球石油市场一度出现巨大混乱。而如今，哈迪指出，这个混乱的时期正逐渐接近尾声。

　　他表示：“今年的市场更有组织，更稳定，贸易流量和模式更可预测…波动性已经回归到更接近均值的水平。”

　　多家投行下调了油价预期

　　另一头，摩根士丹利在本周一下调了布伦特原油价格预测——这是近几周来大摩第二次下调油价预期了——原因是需求挑战加剧，而供应依然充足。

　　根据分析师马丁·拉斯（Martijn Rats）等人的报告，大摩预计第四季度全球基准油价将平均达到每桶75美元。作为对比，今年早些时候的预期为85美元，而上个月时大摩才刚刚将预期下调至80美元。

　　除了对于中国需求走软的担忧，近期美国经济可能放缓的信号也令分析师担忧。最近两个月美国发布的非农就业报告均不及预期，且对前值进行了下调，令市场担忧美国经济衰退的风险可能超出预期。

　　大摩分析师在报告中写到：“最近的油价走势与其他需求相当疲软的时期相似。”

　　事实上，华尔街担忧油价前景的不止是摩根士丹利一家——高盛集团上个月也下调了油价预期。花旗集团最近也表示，市场看起来供过于求，除非欧佩克+进一步减产，否则到2025年油价可能平均每桶60美元。