上周市场震荡上行，上证指数上涨1.64%，深证成指上涨3.70%，创业板指上涨5.11%，A股ETF几乎全部上涨，总成交额为914.97亿元，较此前一周增加134.54亿元。整体来看，A股ETF份额减少79.94亿份，以区间成交均价估算，资金净流出约114.06亿元。值得注意的是，北向资金连续13周净流入，4月以来净流入已高达1327.04亿元。业内人士认为，短期来看，海外股市波动可能加大，A股或维持震荡格局。

　　科技、券商类ETF资金净流出

　　Wind数据显示，上周部分宽基指数ETF资金净流出。以区间成交均价计算，南方中证500ETF净流出8.37亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净流出10.67亿元，嘉实沪深300ETF净流出12.16亿元，华夏上证50ETF净流出6.28亿元。不过，华夏沪深300ETF、易方达创业板ETF的净流入资金均超2亿元。

　　窄基指数ETF中，科技、券商类ETF资金净流出。华夏中证5G通信主题ETF净流出21.13亿元，华宝中证科技龙头ETF净流出6.99亿元，华夏中证新能源汽车ETF、平安中证新能源汽车产业ETF、银华中证5G通信主题ETF的净流出资金均超过3亿元。国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证全指证券公司ETF分别净流出6.31亿元、7.19亿元。不过，国泰中证生物医药ETF净流入4.55亿元。

　　海外市场波动或加大

　　北向资金上周的大幅净流入与富时罗素将A股纳入因子从此前的17.5%提升至25.0%有关，此事引发被动型资金在6月19日踩点配置，当天北向资金净流入高达182.33亿元，在北向资金单日净流入榜上排名第二。展望未来，机构人士认为，长期看人民币将相对美元长期升值，利于外资流入A股。短期来看，海外股市波动可能加大，A股维持震荡格局。

　　世诚投资认为，今年北向资金的流入虽有反复，但自3月下旬起有明显加速迹象。截至6月19日，本年度北向净流入人民币1148亿元，超过了去年同期的860亿元。展望未来，人民币相对美元将长期升值，主要原因是中国进一步深化改革、开放市场，提高经济成长质量。汇率的长期趋势是由国家经济的长期基本面所决定的，而中国经济的长期结构性成长非但没有因疫情而削弱，反而体现出更强的韧性。

　　工银瑞信基金表示，目前维持A股震荡格局、以结构性机会为主的判断不变。与此同时，美股自低点以来已经出现较大幅度反弹，纳斯达克更创下新高，在疫情存在二次冲击等不确定性仍在的背景下，预计海外市场波动性料将加大。投资策略上，短期建议关注景气复苏且具有估值优势的可选消费如家电家具、汽车等。中期来看，在当前疫情仍存不确定性，海外因素不确定性仍大的背景下，预计国内市场维持震荡格局，以结构性机会为主。投资策略上，中期继续关注行业景气度向好、符合产业升级方向或新基建类的TMT、新能源汽车和医药等的机会。