运行3年多来，公募FOF的业绩和规模同步增长，但分化也在加速。近日，融通基金发布公告，旗下融通动态平衡配置3个月持有期混合型FOF募集失败，这是首只募集失败的混合型FOF产品。

　　一边是FOF募集失败；另一边，民生加银和交银施罗德旗下FOF产品管理规模均突破百亿元，占全行业FOF产品总规模的30%。公募FOF的头部化趋势进一步加强。

　　分化加剧 赢家通吃

　　今年公募FOF规模加速扩张，三季度尤为明显。上海证券研报统计显示，截至9月30日，公募FOF共132只，其中普通FOF31只，养老目标FOF95只。从份额看，当前公募FOF份额合计658亿份，其中普通FOF合计份额261亿份，较二季度增加56%；养老目标FOF合计份额为397亿份。

　　公募行业的头部化趋势在FOF中得到充分体现。从公司看，截至9月30日，FOF类产品排名前五的基金公司合计管理规模达405亿元，占全市场FOF产品总规模的53.88%；排名前十的公司管理规模占比超70%。

　　从单品看，Wind数据显示，截至三季度末，民生加银和交银施罗德旗下FOF产品管理规模分别为136.47亿元和102.56亿元，占全行业的32%，其中交银安享稳健养老FOF规模达94.76亿元。规模在10亿元以上的FOF仅12只，规模低于1亿元的FOF数量超50只，规模低于5000万元的产品超30只，部分产品面临清盘的风险。

　　关于分化原因，业内人士表示：首先，业绩对申购行为的影响极其重要，基金公司内部统计显示，在FOF产品净值创新高的同时往往伴随申购量的新高；其次，FOF产品有稳健、平衡、进取等多种风格，养老FOF也有目标日期和目标风险之分，产品定位和客户需求的达成非常关键，好的策略需要得到持有人的充分理解和认可才能形成复购行为；再次，渠道也是关键因素，两家规模达百亿元级别的FOF管理人均为银行系基金公司，渠道优势明显。

　　FOF青睐哪些基金

　　随着公募FOF的发展，持基比例加速上升。统计显示，2020年三季度末公募FOF共持有基金376.73亿元，较上季度增长33.12%，持有市值占基金市值比例为0.21%。持有股票型基金和混合型基金市值占比分别为7.87%和47.11%，持有债券型基金市值占比为38.76%。从权益资产配置情况看，三季度普通偏股型FOF的权益资产配置比例较上季度略有上升。

　　哪些主动权益基金被FOF产品集中持有？研报显示，易方达、广发、富国的旗下产品分别被FOF管理人持有32只、20只和18只，被持有市值分别为26.58亿元、10.78亿元和18.87亿元。

　　主动管理股票基金中，工银文体产业、中欧时代先锋、易方达消费行业、大成高新技术产业、信达澳银新能源产业和南方天元新产业(166.000, 0.01, 0.01%)排名靠前，其中工银文体产业和中欧时代先锋被持有市值达1.27亿元和1.03亿元。

　　混合型产品中，兴全商业模式被10只FOF持有，被持有市值达1.83亿元。易方达安心回馈和泓德致远各自被7只FOF持有，持有市值达1.81亿元和1.75亿元。大成优选、融通行业景气、中欧行业成长、广发稳健增长等绩优基金排名其后，被持有市值均在1亿元以上。

　　业内人士表示，产品线完备、综合管理能力突出的基金公司旗下产品备受公募FOF管理人青睐，部分特色鲜明的权益基金也会被FOF管理人持有。此外，长期业绩出色的基金经理将吸引越来越多的资金。