日前，公募首批养老FOF迎来面世四周年。回顾四年来，随着个人养老意识日趋增强以及养老政策日益完善，养老FOF得到越来越多投资者关注，不少“90后”和“00后”年轻人也开始咨询、购买。目前公募养老FOF资产管理规模已突破千亿。不过由于今年市场震荡波动加剧，导致养老FOF年内表现也短期承压。

　　对此，嘉实基金FOF投资管理部基金经理张静分析指出，买任何产品之前，需要清楚地知道底层资产是什么，这也决定了今年的收益或者未来若干年的收益是什么样的状态。现有公募养老FOF产品，权益中枢多是20%左右的水平，最低的权益下限也有10%，但今年权益市场调整分化也影响了基金表现。

　　因此张静建议投资者，在投资时要了解养老FOF投资底层资产和逻辑，再根据自身对于风险接受能力、现金流、投资目标等进一步投资。此外，还要将眼光放长远，拉长维度来看，权益资产的收益率仍很可观。如果想在未来二三十年退休的时候，能让自己的资产做到保值增值，还是需要加大一些对风险资产的投入。尤其是经过今年持续调整后，站在当前的时点需要加大对权益资产的投入。

　　作为专业的基金买手，张静拥有11年投研经验，擅长基金挖掘，在资产配置领域有深厚的数量化系统投资研究框架和宽广的全球视野。目前管理嘉实养老2050、嘉实养老2040以及嘉实领航资产配置等多只FOF产品。据二季报显示，截至2022年6月30日，嘉实养老2050自2019年4月25日成立来回报率达64.21%，超越基准回报49.36%。

　　根据投资策略不同，张静介绍，养老FOF主要分为目标日期基金（Target Date Fund，简称为：“TDF”）和目标风险基金（Target Risk Fund，简称“TRF”）。其中目标风险型养老FOF产品设置不同的风险目标，以方便满足投资者追求不同的收益；而目标日期基金权益资产比例恒定，随着产品“日期”的临近，权益资产投资比例会逐步下降。

　　从海外经验看，目标日期基金发展最好。以美国为例，从八十年代末，九十年代初就开始发展，到后来由于401K计划对整个养老机制的引入，并提供TDF作为默认选择。“如果你到2050年退休，401计划就会自动选入到2050这样的TDF产品中”，因此张静认为，这也是国内养老FOF产品未来的一个发展方向，也是未来偏蓝海的发力点，需要相关部门共同努力、积极推动。

　　具体看来，我国养老体系三大支柱中，第一支柱基本养老保险占比超过五成以上，占据主要位置；第二支柱职业/企业年金覆盖率很低；第三支柱个人养老占6%不到的比重。对比美国个人养老50%以上的占比，我国个人养老领域有很大的发展空间。公募养老FOF作为我国养老体系第三支柱的重要组成部分，备受各界重视。张静表示，FOF的主要优势在于投资胜率而非绝对收益，即通过多重分散和资产配置提高组合获得超额收益的概率，提高持有体验，与养老金理财需求高度契合。相对普通基金，养老目标基金底层买的是全市场的公募基金，这不但能在投资上进一步分散风险，同时，产品本身的策略容量会远大于传统的公募基金产品，可以满足多数人养老投资的需求。