基金季报中的投资策略与运作分析部分，是基金经理与外界交流的窗口，也是基民观察基金经理投资动向的方式。二季报中，一些基金经理的“真情实意”火出了圈。

　　规模大涨“有些异常”

　　近日，知名基金经理、大成基金股票投资部总监徐彦所管基金的二季报，就因语言诙谐幽默被广泛传播。

　　在基金投资策略分析部分一开始，徐彦就直言：“二季度本组合净值有所上涨，但只由极少数个股贡献，我想提醒您，这有些异常。二季度我管理的组合被大幅申购，衷心感谢您的信任和支持，但我想提醒您，这同样异常。这两种异常现象间存在着因果关系。”

　　接下来，他又调侃了自己所管基金的规模变化。“展望将来，有时用规律有时用梦想。规律通常指可重复现象而不是异常现象间的因果关系，如果您的申购行为代表着一种展望，那这次展望背后可能未必如您想象的那样是规律，反而像生活中常常发生的那样是梦想。”

　　在近几年震荡的市场中，徐彦是市场上少有的回报稳定，回撤控制较好的基金经理。天天基金网数据显示，2020年3月20日至2023年7月24日，徐彦管理的大成策略回报混合涨幅高达78.03%，在同类基金中排名居前，今年以来涨幅达到11.85%。追溯到更早以前，徐彦在2012年10月至2018年9月管理大成策略回报混合期间，更是获得了152.46%的高收益。

　　亮眼的业绩导致其产品规模迅速膨胀，成为新晋百亿基金经理。截至二季度末，徐彦管理的基金总规模已经达到126.14亿元。但规模也一度变成“成长的烦恼”，此前，徐彦就曾表达对规模的“担忧”，在大成基金召开的一场茶话会上，徐彦就曾调侃道：“最近规模涨得比较快，已经不是当初的‘宝藏男孩’了。”

　　在基金二季报结尾，徐彦鼓励投资者称：“面对未来，我与您一样拥有梦想，在很多地方我与您一样也无知和彷徨，这其实很正常。时代在变，让我们一起走进这个从来就充满着希望和梦想，充满着无知和彷徨，充满着正常和异常的未来吧。”

　　由于基金季报中通常会回顾上一阶段的投资策略，剖析市场，见惯了严肃季报的投资者，纷纷表示惊讶，“这真的不是AI写作吗？”也有投资者戏称其为“基金诗人”，称“基金经理的诗意背后是辩证思想”。

　　反思极致行情

　　除了徐彦，还有不少基金经理在季报中直抒胸臆。新华基金权益投资部总监赵强在二季报中，用2700多字的小作文，探讨了分化的市场走势。

　　赵强反思称，与其说看清时代的技术变革浪潮，倒不如说是在每次浪潮中冷眼反观人性的弱点，对比找到自己的不足，磨炼心性，努力避免成为“乌合之众”，或许对未来的投资乃至人生更有价值。

　　广发基金知名基金经理林英睿，则用“情绪漂移”来形容今年的市场轮动。他表示：如果说过去三四年，情绪从一个极端到另一个极端需要的时间是按年计的话，那今年以来，情绪的漂移已经在以季度甚至月度来计量了。我们对于这样的情绪变化持冷静的观摩态度。

　　对于二季度的回撤，林英睿称：“已处于历史回撤幅度较高的分位数附近，如果说一季度组合的状态仍处于‘不舒服但尚可忍受并值得期待’的范畴，那二季度的表现就属于‘极度不舒服仅能用基本面数据说服自己坚持’的极端境遇”。不过，在对宏观经济、市场状态、组合的配置方向及逻辑重新审视后，林英睿表示，当前经济处于底部震荡向上的状态，市场处于底部低估的状态，而组合处于相对回撤和绝对回撤均较大的状态，已经到了积极起来的时刻。