更好发挥关键长钱“类平准基金”功效
2023-12-13 09:09:46
文章来源
证券日报

  冷翠华

  全国社保基金境内投资范围及监管比例拟优化调整、中国人寿与新华保险共同发起设立500亿元规模私募证券投资基金、国有资本运营公司中国国新旗下公司增持ETF(交易型开放式指数基金)……近期,各类长期机构投资者的举动备受关注,其被寄予发挥“类平准基金”功效的期望,以进一步稳市场、强信心。

  从境外主要证券市场情况来看,平准基金一般由政府出资成立,采取市场化运作方式,在股市异常波动期间发挥注入流动性、稳定市场的作用。从实践来看,平准基金在多数情况下发挥了稳定市场的作用并实现了自身盈利。尽管目前A股市场并无平准基金,但一些具有特殊定位、关键时期多次出手的重要机构通常被投资者视为市场的“定盘星”“风向标”,发挥着“类平准基金”的作用。

  今年以来,受多种因素影响,A股市场总体走势低迷,投资者风险偏好明显下降。对此,产业资本、金融资本纷纷出手,通过回购、增持等多种方式助力市场稳定。其中,一些长期机构投资者的举动更是释放了重磅信号。比如,中央汇金公司10月11日公告称,已在二级市场增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行的A股股份,并将在未来六个月继续增持;10月23日公告称,其于当日买入ETF,并将在未来继续增持。500亿元保险私募证券投资基金的拟设立,则被业内视为探索险资长期投资新路径、更好发挥市场“稳定器”的创新之举。

  多股长期资金力量的密集发声、出手,折射出其对A股市场长期投资价值的认可,也表明了稳市场、强信心的坚定立场。投资者也期待这些关键长钱能更好发挥“定海神针”功效,助力市场平稳运行。

  一方面,关键长钱要凝聚合力,增强带动增量资金入市的积极效应。无论是以股东身份增持,还是从二级市场购入ETF,都是真金白银的买入,为股市增添了更多增量资金。从单个机构看,买入数量可能不算高,但从各类重要机构综合来看,增量资金已有相当规模。而且,这些关键长钱的信号意义更强、示范效应更大,在继续释放长期看好、持续买入的积极信号下,有望带动更多增量资金入市,进一步改善投资者预期。

  另一方面,关键长钱要真正实现在股市长投、与投资者长伴。现实中,被视为长期机构投资者的部分机构依然存在长钱短投、操作“散户化”问题,不利于发挥长期资金的优势,甚至加剧市场波动。近期,探索长周期考核、长期投资的举措正在增多。例如,财政部印发相关通知,将《商业保险公司绩效评价办法》中经营效益指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式,加强国有商业保险公司长周期考核,引导保险资金长期稳健投资。

  此外,关键长钱要持续提高权益投资能力。权益投资能力是各类机构的核心竞争力。目前,考虑到投资安全性、权益投资能力等因素,部分机构对权益类资产的配置比例不算高,一定程度上限制了其发挥稳定市场的作用。相关机构应该不断加强投研能力建设,壮大投资人才队伍,建立健全投资体系,从战略规划上重视权益投资,践行长期投资、价值投资。

  当然,股市发展有其自身规律,股市运行也受多种因素综合影响,但“众人拾柴火焰高”,只有市场参与各方综合发力,方能战胜困难。期待手握关键长钱的重要机构继续出手,进一步激发积极效应。


责任编辑:孙霖

“类平准基金”

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