上周A股单边上涨，沪指站上3150点。沪深300上涨6.78%，上证指数上涨5.82%，深证成指上涨5.25%，中小板指上涨5.37%，创业板指上涨3.36%。截至上周五，上证A股动态市盈率、市净率分别为15.21倍、1.48倍，市盈率、市净率均有所上升。

　　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为63.06%，相比上期下降2.1个百分点。其中，股票型基金仓位为87.86%，下降1.11个百分点，混合型基金仓位为60.04%，下降2.21个百分点。从细分类型看，混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降2.28个百分点至58.04%；平衡混合型基金下降0.5个百分点至53.04%；偏股混合型基金仓位下降2.89个百分点至79.73%，偏债混合型基金仓位下降0.48个百分点至21.83%。

　　以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为71.44%，相比上期下降0.92个百分点。其中，股票型基金仓位为88.67%，下降0.16个百分点，混合型基金仓位为68.98%，下降1.03个百分点。从细分类型看，混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降1.3个百分点至60.93%；平衡混合型基金上升0.36个百分点，至60.98%；偏股混合型基金仓位下降0.98个百分点至82.56%，偏债混合型基金仓位下降0.72个百分点至19.03%。

　　从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比20.4%，仓位在七成到九成的占比35.9%，仓位在五成到七成的占比12.6%，仓位在五成以下的占比31.2%。上周加仓超过2个百分点的基金占比16.9%，16.7%的基金加仓幅度在2个百分点以内，31.2%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比35.2%。

　　上周央行通过逆回购投放资金1000亿元，通过逆回购到期回笼资金4900亿元，周内净回笼资金3900亿元。月初财政资金投放，资金面整体宽松，银行间主要利率回落，隔夜回购加权利率下行。债券市场维持震荡，期货合约价格涨跌不一，信用债收益率多数下行，周五受PMI数据向好影响，压制债市情绪。经过半年末资金面最紧张的时点，流动性维持宽松，债市经过前期调整，风险或已释放，做多债市的安全边际大概率得到提升。

　　上周A股单边上涨，申万一级行业中休闲服务、非银金融和房地产行业涨幅较大。A股市场迎来情绪爆发期，沪指站上3150点，两市成交量连续两日超万亿，北向资金加速流入；同时，板块切换现象明显，资金流向低估值、滞涨板块。短期市场在券商板块带动下，交易情绪持续提升，低估值板块投资价值更高。长期来看，市场仍大概率修复上行。

　　具体到偏股型基金配置上，建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念，把握当前A股点位较低且长期修复向上的投资机会，运用均衡风格配置来获取修复收益，择取配置低估值绩优股的基金并长期持有；具体到债券型基金配置上，债券市场近期或继续震荡，建议投资者选取优质债券产品，首选配置高等级信用债的产品。